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微芯生物靠一款小药“打天下” 科创板IPO前景堪

2019-05-19 18:52 - 查看:
微芯生物号称开创了中国创新药对欧美进行专利授权的先河,旗下产品西达本胺是中国首个授权美国等发达国家使用境外发明专利以实现全球同步开发与商业化的原创新药。更重要的是

微芯生物号称开创了中国创新药对欧美进行专利授权的先河,旗下产品西达本胺是中国首个授权美国等发达国家使用境外发明专利以实现全球同步开发与商业化的原创新药。更重要的是,由于西达本胺的优秀疗效以及国内相关疾病治疗手段的空白,该药仅仅通过了二期临床便火速获批上市。

微芯生物看上去似乎是一家挺牛的医药企业。2019年3月27日,微芯生物向上交所递交了科创板上市的招股书,随后4月19日向上交所披露了《关于审核问询函的回复》,也是科创板最先对外披露问询函回复的三家企业之一。

然而,就是这样一家“挺牛”的企业,我们深入研究后发现,公司主营产品仅有上述西达本胺一种药物,且这种药物面向的市场规模偏小,难以形成气候。此外,公司还或存“利润真实性存疑”、“恐涉嫌利益输送”等诸多问题。

主营药西达本胺太单一,市场前景很小

先来看微芯生物报告期内的情况。据招股书披露,公司报告

期内分别为8536.44万元、11050.34万元、14768.90万元,分别为539.92万元、2590.54万元、3127.62万元。总的看来,整个报告期内公司业绩还是处于稳定增长阶段的。那么上述业绩都是依靠的哪些产品呢?

答案是仅仅依靠单一产品,也就是公司自主研发的西达本胺,又称爱普沙。据招股书披露,西达本胺是全球首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶抑制剂,也是全球首个获批治疗外周T细胞淋巴瘤的口服药物。

据招股书披露,西达本胺厉害的地方在于三点,一是口服用药,二是服用患者平均生存周期显著提升,三是价格便宜,相较于同类药物贝利司他与罗米地辛每月10万至30万不等的治疗费用,西达本胺每月仅仅需要1.85万元。正是由于上述优势,西达本胺自2014年12月上市之后,便立刻获得了医药界的一致认可。然而西达本胺到底占了多少的市场份额呢?招股书中公司并未提及,而在问询函中,对于上交所的问询,公司答复未来西达本胺预计将达到约30%的临床使用率。

这下我们就有些糊涂了,作为一种国内没有任何竞争对手的唯一药物,如今国内市场份额还不及三成,恐怕有些不太合理吧。是由于依然有患者选择价格高昂的国外同类药物,还是目前此类治疗依然以传统化疗为主?招股书中并未给出合理的解释。

让我们糊涂的不仅公司国内的市场份额,还有国外的销售情况。据招股书称西达本胺是一种全球性的创新药,然而报告期内公司对外销售仅仅面向台湾和美国这两个海外地区,“全球性”的前缀恐怕需要打个问号。再看对外销售收入,报告期内分别为2954.08万元、1780.23万元、1096.40万元,逐年大幅下降,对此下降的原因招股书中也是只字未提。